與去年截然不同，今年以來，上漲已經成爲黃金的主旋律，且與多家國際大行去年年底的預測并不一致。
遠東分析師稱，原因主要是出乎市場預料的俄烏地緣政治危機。從年初全球新興市場面臨資金流出風險到近期俄烏地緣政治危機不斷上演，支撐着國際資本市場避險情緒的持續升溫，黃金由此走高。今年以來，紐約黃金價格漲幅已經接近20%，而多家大行均預計，短期内黃金價格有望繼續延續漲勢。
避險預期推高金價
黃金作爲避險資産的吸引力不斷增強。美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的數據顯示，對沖基金和基金經理持有的黃金期貨和期權多頭頭寸連續第五周增長，投機多頭升至2012年12月中旬以來的最高水平。
與去年年末的798.22噸相比較，SPDR黃金持倉量已經增加18噸，增幅2.5%。而2013年全年，黃金ETF的大規模抛售是壓制黃金價格的最關鍵力量。2013年黃金ETF在一、二、三、四季度持倉分别減少176噸、402噸、121噸和180噸。
遠東分析師認爲，從各個市場的相關性上看，國際金價與美國股市繼續呈明顯的負相關性，與美國長期國債價格呈正相關性，與國際大宗商品轉向呈短期負相關性。這表明推動短期金價上漲的動力是避險預期而非通脹預期。
短期漲勢或将延續
除了地緣政治危機之外，美聯儲的貨産品政策也是影響國際黃金價格走勢的關鍵因素。德意志銀行認爲，長期來看，金價走勢還是要由美國就業市場的健康程度以及美聯儲縮減量化寬松(QE)的速度來決定。
遠東分析師認爲，應對美聯儲議息會議造成貴金屬市場波動風險上升保持謹慎。從期貨市場資金流向上看，短期繼續看多黃金的非商業多頭頭寸規模增長乏力，顯示短期資金繼續看多的意願有所降低。
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